La televisora levantó 6,918 millones de pesos mediante una emisión de obligaciones convertibles. Oficialmente el dinero servirá para inversiones, deuda y oportunidades estratégicas en telecomunicaciones, pero el mercado tiene una apuesta clara: una posible compra de AT&T México.
Grupo Televisa acaba de conseguir una suma de casi 7,000 millones de pesos y aunque la empresa no ha mencionado directamente a ningún objetivo, el mercado ya tiene una teoría: AT&T México. La compañía informó el 3 de junio la emisión de obligaciones forzosamente convertibles por 6,917.8 millones de pesos.
Se trata de instrumentos que no pagarán intereses y que se convertirán obligatoriamente en acciones dentro de un año, una vez que se obtengan las autorizaciones regulatorias correspondientes. Según el comunicado de la empresa, los recursos se utilizarán para fines corporativos generales, inversiones de capital, prepago de deuda y posibles “transacciones estratégicas en el sector de telecomunicaciones”.
Una vez convertidos, estos instrumentos representarán el 19.48% del capital social de Televisa. Entre los inversionistas que participaron se encuentran Emilio Azcárraga Jean, Bernardo Gómez, Alfonso de Angoitia, Fintech Latam y el empresario Eduardo Tricio Haro.
La pista está en telecomunicaciones
Lo que despertó el interés de analistas e inversionistas fue una frase específica del comunicado: parte de los recursos podría destinarse a oportunidades estratégicas dentro del sector telecom.
Ese mensaje llega apenas semanas después de que Televisa confirmara ante inversionistas que está abierta a explorar adquisiciones y fusiones relacionadas con conectividad y telecomunicaciones. Como reportamos anteriormente Xataka México, AT&T México apareció rápidamente como el principal nombre en las especulaciones.
De acuerdo con un reporte de Expansión, analistas de mercado consideran que la operación fortalece el balance financiero de Televisa y le da flexibilidad para evaluar compras o movimientos corporativos sin incrementar significativamente su apalancamiento. El analista Alik García, de Valmex Casa de Bolsa, señaló que la emisión proporciona capacidad financiera para aprovechar oportunidades de crecimiento en un momento en que existen rumores persistentes sobre una reorganización de activos en la industria.
Aunque ninguna de las partes ha confirmado negociaciones, la hipótesis tiene antecedentes. Desde hace meses existen versiones sobre alternativas estratégicas para AT&T México y una posible salida o reconfiguración de la operación mexicana de la compañía estadounidense.
Una empresa que lleva años preparándose
La recaudación de capital llega en un momento en el que Televisa ha reforzado su situación financiera y consolidado sus negocios de telecomunicaciones. En su carta a accionistas correspondiente a 2025, la empresa destacó que generó alrededor de 5,900 millones de pesos en flujo libre de efectivo y utilizó esos recursos para adelantar pagos de deuda, además de reducir su razón de apalancamiento de 2.5 a 2.0 veces EBITDA.
Los resultados también muestran hacia dónde está orientando sus inversiones. Televisa destinó 12,200 millones de pesos en gasto de capital durante 2025 y planea elevar su relación de inversión sobre ventas a cerca del 25% durante 2026 para acelerar el despliegue de fibra óptica.
La compañía cerró 2025 con aproximadamente 20 millones de hogares cubiertos por su red y 15.5 millones de unidades generadoras de ingresos en su negocio residencial. Además, izzi Móvil alcanzó 653,000 suscriptores, una muestra de que Televisa ya tiene presencia en telefonía móvil, aunque todavía a través de un esquema de operador móvil virtual.
La relación previa con AT&T
Tampoco sería la primera gran operación entre ambas empresas. En abril de 2024, Televisa anunció un acuerdo para adquirir la participación de AT&T en Sky México, una transacción que le permitió tomar el control total de la compañía de televisión satelital. Como parte de esa integración, la empresa colocó bajo una misma dirección a Sky e izzi con el objetivo de generar sinergias y eficiencias operativas.
Dos años después, esos esfuerzos ya aparecen reflejados en sus reportes financieros. Televisa asegura que la integración de Sky e izzi permitió mejorar márgenes y reducir costos operativos, hasta el punto de que ambas operaciones ahora se reportan como un único segmento de telecomunicaciones.
Por ahora, los casi 7,000 millones de pesos tienen varios destinos posibles sobre el papel. Sin embargo, para buena parte del mercado, la verdadera pregunta ya no es para qué quiere Televisa ese dinero, sino si está reuniendo las piezas necesarias para intentar una de las adquisiciones más importantes que ha visto el sector mexicano de telecomunicaciones en los últimos años.
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