La dueña de Starbucks y Domino’s se desploma en México: venden mucho, pero ganan poco

Alsea reportó una caída de 65.7% en su utilidad neta durante el primer trimestre de 2026, al registrar apenas 114.86 millones de pesos, según datos de Reuters. La cifra no solo es baja, está muy por debajo de las expectativas del mercado, que anticipaban alrededor de 317 millones de pesos.

Mientras los ingresos crecieron 1.4% hasta los 20,071 millones de pesos, las ganancias se desinflaron de forma drástica. Es decir, la empresa sigue vendiendo, pero le cuesta cada vez más generar utilidades. De acuerdo con su reporte trimestral, el margen neto también se redujo de 1.7% a apenas 0.6%, reflejando presión directa sobre la rentabilidad. 

Más ventas, pero con presión por todos lados

El propio informe de la compañía muestra un desempeño operativo relativamente sólido, las ventas mismas tiendas crecieron 4.1% y el EBITDA avanzó 1.8% en el trimestre. Además, el canal digital ya representa más del 40% de sus ingresos, con 7,800 millones de pesos.

Sin embargo, ese crecimiento no alcanza para compensar otros factores. Entre ellos destacan el tipo de cambio, mayores costos laborales y presiones operativas en distintas regiones. En México, su mercado más importante, que representa el 56% de las ventas, los ingresos crecieron 4.9%. Aun así, ese impulso no logró traducirse en mejores ganancias a nivel consolidado.

Un problema que no es nuevo

La caída no es un hecho aislado. Desde 2024, Alsea ya venía mostrando señales de debilidad en sus resultados. En octubre de ese año, la empresa reportó una caída de hasta 98% en su utilidad trimestral, afectada por un peso mexicano más débil, mayores costos financieros y un entorno macroeconómico complicado. Incluso ajustando variables contables, la caída seguía siendo de alrededor de 66%.

Ese mismo año, su utilidad neta anual también se desplomó 74.9%, pese a que las ventas continuaron creciendo hasta alcanzar casi 79,000 millones de pesos . La constante muestra crecimiento en ingresos, pero deterioro en utilidades.

Expansión y apuestas a futuro

A pesar del contexto, Alsea no ha frenado su expansión. La compañía opera más de 4,700 unidades en 12 países y mantiene una estrategia de crecimiento basada en marcas globales y digitalización .

En 2025, por ejemplo, fortaleció su control sobre Starbucks en Colombia tras adquirir el 30% que tenía Nutresa en la sociedad operadora. Además, continúa apostando por nuevos conceptos, como la llegada de Chipotle a México. También ha invertido fuerte en tecnología y programas de lealtad, con más de 8.4 millones de usuarios activos en el primer trimestre de 2026 .

El problema de fondo para Alsea no es vender más, sino hacerlo con rentabilidad. La combinación de expansión internacional, volatilidad cambiaria y mayores costos está erosionando sus ganancias.  La propia empresa reconoce que opera en un entorno de consumo desafiante, donde el crecimiento existe, pero es cada vez más caro sostenerlo.

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