Wilson Vega
Editor SrFanático de la tecnología, el cine y la cultura pop. Periodista de profesión y geek por vocación, apasionado de la inteligencia artificial y la robótica en la ciencia ficción y en el mundo real. A veces, el éxito significa ser el primero en fracasar.
GameStop es una minorista de videojuegos que se hizo conocida mundialmente a principios de 2021 por un evento histórico -el nombre técnico es un short squeeze- en el que inversores minoristas, organizados en Reddit, compraron masivamente acciones de la cadena. Esto forzó a grandes fondos de cobertura a cubrir sus apuestas bajistas y elevó el precio de la acción de 17 dólares a más de 500 en unos cuantos días.
La cadena estadounidense había tenido dificultades en los años previos, debido a una mezcla de los efectos económicos de la pandemia de COVID-19 y al fracaso de su estrategia de apostar por tiendas físicas para hacer frente a competidores cada vez más digitales. Los inversionistas que cayeron en el episodio de 2021 tenían razones de sobra para creer que la firma se encaminaba a la quiebra.
Nadie esperaba que, poco más de cinco años después, GameStop anunciara su interés en comprar eBay.
Pero es ahí donde estamos: Ryan Cohen, director ejecutivo de GameStop, lanzó una oferta no solicitada para adquirir eBay por un valor aproximado de 56,000 millones de dólares. Cohen busca fusionar ambas empresas para -indicó- crear un competidor de peso frente a Amazon, aprovechando las 1,600 tiendas físicas de la minorista de videojuegos como “centros de logística y autenticación”. El plan incluye una drástica reducción de gastos de hasta 2,000 millones de dólares anuales y la implementación de comercio en vivo para revitalizar la plataforma de subastas.
Abundan las dudas
Sin embargo, queda por verse si los sueños de dominación de GameStop tienen asidero en la realidad. La realidad logística y financiera de comprar eBay presenta desafíos considerables, lo que hace que este sea un acuerdo difícil de concretar.
El primero es la diferencia de tamaños: tan solo en capitalización de mercado, eBay está muy por delante de GameStop, con sus aproximadamente 46,000 millones de dólares representando casi cuatro veces los 12,000 millones de GameStop.
eBay, además, opera a una escala mucho mayor, con 135 millones de usuarios activos en todo el mundo. Tan solo en 2025 generó 11,000 millones de dólares en ingresos, lo que -leyeron bien- es casi lo que costaría, en teoría, comprar GameStop. Los 1,600 locales físicos de la cadena de videojuegos no son poca cosa, pero parecen insuficientes para el tamaño de la transacción y por eso muchos preguntan si la adquisición no debería ser a revés.
El otro desafío es el medio de pago: GameStop planteó pagar 125 dólares por acción de eBay, una prima del 20 por ciento sobre el precio que tenían el viernes primero de mayo. Sin embargo, también propuso pagar el 50 por ciento de la compra en efectivo y el otro 50 por ciento imprimiendo y entregando acciones de la propia GameStop.
‘Veremos qué pasa’
No ayudó a despejar las dudas que, 24 horas después de lanzar la propuesta de compra, el CEO de GameStop apareciera en CNBC sin la respuesta a la pregunta más obvia. Cuando el presentador le pidió que explicara cómo su firma podía permitirse ofrecer 55,500 millones de dólares por eBay, Cohen se limitó a responder: "Está en nuestra web. Es mitad efectivo, mitad acciones".
Según relató Business Insider, lo largo de los siguientes 15 minutos, un monosilábico Cohen repitió esa frase como un mantra y en algún momento se permitió decir: “veremos qué pasa”. Los entrevistadores le pidieron repasar con ellos las cuentas, en las persiste una diferencia de entre 16,000 y 20,000 millones de dólares, incluso aceptando la versión del CEO de contar con hasta 20,000 millones de dólares en financiación. La entrevista terminó sin una explicación clara de cómo GameStop se propone financiar la adquisición propuesta.
Eso no ha evitado que Cohen diga que, si la junta directiva de eBay rechaza la oferta, dará inicio a una batalla hostil por el control de la empresa. Sostiene que puede incrementar drásticamente el valor de eBay y que muchos de los actuales dueños verá con buenos ojos su propuesta.
Por ahora, los resultados en el mercado bursátil son mixtos. Las acciones de eBay subieron alrededor de un 5% hoy -hasta unos 109 dólares-, un pico notable, pero bastante por debajo de la oferta de 125 dólares de GameStop. Eso quiere decir que Wall Street no cree, por ahora, que Cohen tenga con qué echar a eBay a su carrito.
Las acciones de GameStop, en tanto, cayeron un 10%.
Finalmente, hay en esta historia otro ángulo que merece ser considerado: el del bitcoin. Como se ha dicho, no queda claro si GameStop dispone de la liquidez para honrar su oferta de compra, lo que genera dudas sobre si venderá su participación en bitcoin, valorada en 368 millones de dólares.
El escenario, todavía hipotético, de un solo actor decidiendo poner en venta una reserva tan grande de la criptomoneda tiene el potencial de hacer fluctuar la cotización del bitcoin en los mercados globales. Es de suponer que, una vez se produzca la respuesta de eBay a su oferta, GameStop muestre sus cartas y defina si el capital de bitcoin a su nombre permanece como una inversión a largo plazo o se convierte en una fuente de financiamiento para la expansión.
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